Анализ структуры капитала организации курсовая работа

torclipmana

Уровень стоимости капитала предприятия является важнейшим измерителем уровня рыночной стоимости этого предприятия. Некоммерческие организации в большинстве случаев не уделяют управлению структурой капитала должного внимания. Показатель целевой структуры капитала предприятия отражает финансовую идеологию его собственников или менеджеров и входит в систему стратегических целевых нормативов его развития. Приложение А. Данная модель предполагает наличие следующих допущений, что на рынке: инвесторы ведут себя рационально и одинаково информированно; предоставление и получение долга происходит по безрисковой ставке; не существует различий между корпоративным и персональным заимствованием; отсутствует налогообложение прибыли. Всего работ:

Расчет рыночной стоимости собственного капитала корпорации.

Анализ структуры капитала

Кардинальная технологическая модернизация. Изучение состава, структуры капитала конкретного предприятия, рассмотрение различных подходов к определению оптимальной структуры капитала. Расчет соотношения собственного и заемного капитала, а также оптимальной структуры капитала данного предприятия.

Понятие и теоретические аспекты структуры капитала компании. Основные показатели и теории формирования структуры капитала. Компромисс между налоговым щитом и издержками финансовой хрупкости. Выбор показателей структуры капитала и его детерминантов. Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.

Анализ структуры капитала организации курсовая работа 6095

На практике чаще всего складывается ситуация, когда использование кредитных ресурсов позволяет существенно сократить срок достижения экономического эффекта, потому что аккумулирование прибыли для проектов — процесс длительный, а время, как известно, — деньги.

В конечном итоге экономия времени приводит к более быстрому росту компании и максимизации прибыли. На стадии стабилизации потребность в долгосрочных займах может просто не возникать. Для этой стадии нормальной является структура капитала, в которой доля заемного капитала минимальна.

В период спада или кризиса разрабатываются планы дальнейшей деятельности компании. Как правило, в этот момент обсуждаются антикризисные меры анализ структуры капитала организации курсовая работа принимается решение о ликвидации. Если намечен план по выводу компании из кризиса, то на этой стадии ухудшаются показатели рентабельности, снижается финансовая устойчивость.

В данной ситуации предприятие влезает в долги и отношение собственного капитала к заемному очень низко что и свидетельствует о кризисной ситуации. Здесь более значимой становится не структура капитала как таковая, а тенденции изменения финансового портфеля и будущие показатели, рассчитанные на основе плана выхода из кризиса.

Хотелось бы отметить, что универсальных критериев формирования оптимальной структуры капитала. Подход к каждой компании должен быть индивидуальным и учитывать как отраслевую специфику бизнеса, так и стадию развития предприятия.

То, что характерно для структуры капитала компании, специализирующейся, например, на управлении недвижимостью, не совсем уместно для фирмы из сферы торговли или услуг. У этих компаний разные потребности в собственных оборотных средствах и разная фондоемкость.

Следует учитывать и такой фактор, как публичность: непубличные компании с узким кругом учредителей акционеров более мобильны в принятии решений об использовании прибыли, что позволяет им достаточно легко варьировать и величину, и структуру капитала.

Анализ капитала предприятия.

Анализ структуры капитала организации курсовая работа 447

Он позволяет установить какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала. Этот показатель, характеризующий достигнутый уровень финансовой рентабельности предприятия, является одним из наиболее важных, так как он служит одним из критериев формирования оптимальной структуры капитала. Основными из этих факторов являются:. Характер этих особенностей определяет структуру активов предприятия, их ликвидность. В то же время предприятия, находящиеся в стадии зрелости, в большей мере должны использовать собственный капитал.

Наконец, конъюнктура финансового рынка оказывает влияние на стоимость привлечения собственного капитала из внешних источников — при возрастании уровня ссудного процента возрастают и требования инвесторов к норме прибыли на вложенный капитал.

При высоком значении этого показателя кредитный рейтинг предприятия возрастает и оно расширяет потенциал возможного использования заемного капитала. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков. Учет фактора риска в процессе управления капитала предприятия сопровождает подготовку практически всех управленческих решений.

Концепция учета фактора риска состоит в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности финансовых операций, связанных с использованием капитала, и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для хозяйственной анализ структуры капитала организации курсовая работа предприятия.

Формирование показателя целевой структуры капитала. Процесс оптимизации предполагает установление целевой структуры капитала.

Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Позднее Модильяни и Миллер модифицировали свою теорию, введя в неё возможность налогообложения прибыли. Чистая прибыль тыс.

Показатель целевой структуры капитала предприятия отражает анализ структуры капитала организации курсовая работа идеологию его собственников или менеджеров и входит в систему стратегических целевых нормативов его развития. При оптимизации структуры капитала компании с целью максимизации ее стоимости в российских условиях целесообразно использовать комбинированный подход, объединяющий теорию ММ и теорию иерархии и нейтрализующий их недостатки в российских условиях.

Как было показано ранее скорректированная с учетом российских экономических условий теория иерархии не противоречит интересам акционеров и, как минимум, всегда минимизирует риски и затраты фирмы при поиске источников финансирования. Согласно данной теории, если фирме не нужен капитал из внешних источников, то фирма финансируется исключительно за счет собственных средств.

Данный подход в российских условиях вполне приемлем, так как собственный капитал один из самых дешевых и наименее рискованных источников капитала в России. Если же фирме приходится привлекать капитал из внешних источников, то согласно скорректированной теории иерархии необходимо искать наименее рисковый капитал, обладающий минимальной стоимостью.

При поиске такого источника финансирования целесообразно воспользоваться моделью ММ, скорректированной для российских условий, так как именно эта модель, учитывая стоимость капитала и риски, связанные с его привлечением, позволяет выбрать способ финансирования, максимизирующий стоимость компании.

При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года. Перед началом нового года утверждается инвестиционный план развития компании на год, определяющий способы и источники финансирования. Оптимизация структуры капитала 3. Таким образом, после рассмотрения таких понятий, как капитал, управление капиталом, перейдем к изучению структуры капитала.

На основе приведенных выше рассуждений правила финансирования компаний в российских условиях правила выбора оптимальной структуры капитала можно сформулировать следующим образом:.

Фирме следует отдавать предпочтение внутренним источникам финансирования и стараются не прибегать к займам или выпуску долговых ценных бумаг. Фирме следует устанавливать размер своих дивидендных выплат в соответствии со своими инвестиционными возможностями, и пытаться избегать неожиданных изменений в дивидендной политике. Стабильная дивидендная политика в сочетании с непредсказуемыми колебаниями коэффициентов рентабельности и инвестиционных возможностей означает, что потоки денежных средств, получаемые за счет собственных источников, иногда превышают объем капитальных вложений, а иногда.

Если потоки денежных средств превышают объем капитальных вложений, курсовая работа фирме следует погашать долг или инвестировать средства в легко реализуемые ценные бумаги. Если фирме требуется внешнее финансирование, то фирме следует выбирать источники финансирования обладающие курсовая работа стоимостью и которым присущ наименьший риск. При этом выбор способа финансирования необходимо осуществлять на основании усовершенствованной модели ММ, то есть выбирать способ максимизирующий стоимость компании по правилу:.

Таким образом, финансовое состояние — это совокупность показателей, отражающих размещение и использование финансовых ресурсов. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения анализ структуры хозяйственной деятельности не только на начальной стадии функционирования предприятия, но и в ближайшей перспективе.

Большое разнообразие источников финансирования некоммерческих организаций требует определения оптимальной структуры капитала. Построение оптимальной структуры капитала базируется на определении цены каждого источника финансирования.

Метод оптимизации структуры капитала по критерию политики финансирования активов. Этот метод основан на дифференцированном капитала организации источников финансирования различных составных частей активов предприятия.

Метод оптимизации структуры капитала по критерию его стоимости. Стоимость капитала дифференцируется в зависимости от источников его формирования. В процессе оптимизации структуры капитала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала.

Метод оптимизации структуры капитала по критерию эффекта финансового левериджа. Этот эффект заключается в повышении рентабельности собственного капитала при увеличении удельного веса заемного капитала в общей его сумме до определенных пределов.

Предельная доля заемного капитала, обеспечивающая максимальный уровень эффекта финансового левериджа, будет характеризовать оптимизацию структуры используемого капитала по этому критерию. Балабанов И. Основы финансового менеджмента: Учеб. Ефимова О. Каратуев А. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. Менеджмент организации: Учебное пособие для подготовки к итоговому междисциплинарному экзамену профессиональной подготовки менеджера.

Под общ. Другие похожие документы. Полнотекстовый поиск: Где искать:. Программа курса лекций 3. Результаты экспериментальных измерений химпика и параметров детонации в различных ВВ. Проблема устойчивости детонационных волн, результаты теории и р Публичный отчет за учебный год.

Сохрани ссылку в одной реферат по истории развития химии сетей:. Галиаскаров Ф.

Анализ структуры капитала организации курсовая работа 3241793

Теоретические основы оптимизации структуры капитала предприятия 1. Процесс анализ структуры капитала организации курсовая работа оптимальной структуры капитала предприятия 2.

Оптимизация структуры капитала 3. Глава 1. Теоретические основы оптимизации структуры капитала предприятия Вопросы оптимизации структуры капиталакак правило, рассматриваются в отношении исключительно коммерческих предприятий.

Т еории структуры капитала Статические поиск оптимальной структуры и следование ей традиционный подход; теория ММ, модель с учетом налогов; компромиссный подход. Динамические допускающие отклонение от целевой структуры капитала в конкретный момент времени и определяющие оптимум как временный ряд.

Пример — сигнальная модель теория асимметричности информации Майерса Рис. Данная модель предполагает наличие следующих допущений, что на рынке: инвесторы ведут себя рационально анализ структуры капитала организации курсовая работа одинаково информированно; предоставление и получение долга происходит по безрисковой ставке; не существует различий между корпоративным и персональным заимствованием; отсутствует налогообложение прибыли.

Стоимость капитала Финансовый рычаг Рис. Формирование средневзвешенной стоимости капитала Позднее Модильяни и Миллер модифицировали свою теорию, введя в неё возможность налогообложения прибыли. Содержание и сущность собственного капитала Собственный капитал СК организации как юридического в 19 веке доклад в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации.

Формы функционирования собственного капитала предприятия А кционерный капитал — это собственный капитал акционерного общества АО. Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями: 1. Выпуск акций Внутренние источники Внешние источники Безвозмездная финансовая помощь Чистая прибыль предприятия Амортизационные отчисления Фонд переоценки имущества Доходы от сдачи имущества в аренду, расчёты с учредителями и др.

Д оходы от сдачи имущества в Активы, передаваемые предприятию бесплатно в порядке благотворительности Рис. Источники формирования собственного капитала Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки : 1. Содержание и сущность заёмного капитала З аемный капитал ЗК представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества.

Формы финансовых обязательств предприятия Привлечение заёмных средств — довольно распространённая практика. Глава 2. Процесс выбора оптимальной структуры капитала предприятия Уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием его капитала. С учетом этой цели процесс формирования капитала предприятия строится на основе следующих принципов: 1. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальной стадии функционирования предприятия, но и в ближайшей перспективе, 2.

Эта общая потребность в капитале, необходимом для создания нового предприятия, включает две группы предстоящих расходов: 1 Предстартовые расходы по созданию нового предприятия представляют собой относительно небольшие суммы финансовых средств, необходимые для разработки бизнес-плана и финансирования связанных с этим исследований.

При определении общей потребности в капитале вновь создаваемого предприятия используются обычно два основных метода: 1 Прямой метод расчета общей потребности в капитале основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хозяйственную деятельность.

Основными из таких факторов являются: а размер предприятия; б стадия жизненного цикла предприятия; в прогрессивность используемой технологии; г прогрессивность используемого оборудования; д степень физического износа оборудования; е уровень использования производственной мощности предприятия и ряд.

Теоретические аспекты формирования структуры капитала компании. Понятие и критерии оптимизации структуры капитала. Базовые теории структуры капитала компаний. Краткая характеристика предприятия и его основных финансовых показателей. Анализ структуры капитала. Расчёт эффективности финансового рычага и цены капитала.

Проблемы согласования стратегического и тактического управления на предприятии. Специфика оценки оптимальности соотношения собственного и заемного капитала.

Структура капитала предприятия, его динамика, формирование источников и определение цены, оптимальное соотношение собственного и заемного капитала. Характеристика нефтегазовой компании, элементы ее собственного капитала и прирост источников средств. Экономическое содержание, анализ структуры капитала организации курсовая работа и состав капитала. Теория структуры капитала Модильяни и Миллера.

9537730

Анализ структуры и коэффициентов собственного и заемного капитала. Цена капитала, получаемого из различных источников. Прогнозируемые денежные потоки. Задачи и информационное обеспечение анализа источников формирования капитала.

Факторный анализ темпов роста собственного капитала организации ООО "Верона". Таким образом, по итогам рассмотрения теоретических основ структуры капитала можно сделать вывод о том, привлеченные и заемные средства по-разному участвуют в формировании капитала компании, определяет специфику структуры финансовых ресурсов и структуры капитала. Стоимость источника финансирования определяется как сумма средств, которую необходимо заплатить за использование определенного объема привлекаемых финансовых ресурсов, выраженная в процентах к объему заемных ресурсов.

Таким образом, стоимость капитала определяется процентной ставкой, подлежащая уплате инвесторам, вкладывающим капитал в предприятие. Рассмотрим для начала стоимость элементов заемного капитала, основными элементами которого являются банковские кредиты и облигационные займы.

Стоимость банковских кредитов следует рассматривать с учетом налога на прибыль, при этом проценты за пользование ссудами включаются в себестоимость продукции.

  • Методика расчета средневзвешенной и предельной стоимости.
  • Оценка стоимости капитала должна быть завершена выработкой критериального показателя эффективности его дополнительного привлечения.
  • Ключевые факторы, определяющие стоимость капитала.
  • Финансовый менеджмент: учебник для вузов.
  • Стоимость источника финансирования определяется как сумма средств, которую необходимо заплатить за использование определенного объема привлекаемых финансовых ресурсов, выраженная в процентах к объему заемных ресурсов.
  • Базовые теории структуры капитала компаний.

Стоимость облигационного займа определяется аналогично, с учетом налога на прибыль, так как расходы в виде процентов по долговым обязательствам любого вида, в том числе процентов, начисленных по обязательствам, выпущенным налогоплательщикам, относятся к прочим расходам, уменьшая тем самым налогооблагаемую прибыль [14].

Что касается собственного капитала, то выделяются следующие группы: собственный капитал в виде привилегированных акций и в виде обыкновенных акций. Стоимость долевого капитала в виде привилегированных акций, с учетом того, что по данному виду акций выплачивается фиксированный процент от номинала известна величина дивидендаопределяется путем отнесения величины ожидаемого дивиденда к рыночной цене акций на момент оценки.

При определении стоимости долевого капитала в виде обыкновенных акций следует учитывать то, что размер дивидендов по обыкновенным акциям не определен заранее и зависит от эффективности работы предприятия. Существуют различные методы определения стоимости данного источника финансирования, из которых наибольшее распространение получили модель Гордона и модель САРМ.

Стоимость долевого капитала в виде обыкновенных акций с использованием модели Гордона сводится к отношению первого ожидаемого дивиденда к рыночной цене акций на момент оценки с учетом заявленного темпа анализ структуры капитала организации курсовая работа дивиденда.

Таким образом, в настоящей главе были рассмотрены основные способы оценки стоимости структурных элементов капитала предприятия [15]. Далее рассмотрим вопрос формирования оптимальной структуры капитала. Определение оптимальной структуры капитала является важнейшим вопросом теории структуры капитала. Можно выделить несколько критериев, являющиеся основными при определении оптимальной структуры капитала предприятия: политика финансирования активов; стоимость компании; стоимость капитала; риски; рентабельность [16].

Каждый из приведенных выше критериев оптимизации является по-своему существенным при формировании структуры капитала компании. На реферат электронно вычислительные взгляд, наиболее значимым показателем анализ структуры капитала организации курсовая работа компании, является рентабельность собственного капитала ROEтак как одной из основных сущностных характеристик капитала как раз и является его способность приносить доход.

В связи с этим, под оптимальной структурой капитала компании будем понимать такое соотношение собственного и заемного капитала, которое, с учетом особенностей деятельности предприятия, позволяет ему максимизировать рентабельность собственных средств.

Курсовая работа: Структура капитала организации и возможности ее оптимизации

Рассмотрим основные характеристики перечисленных подходов [17]. Подход, основанный на оценке эффекта финансового левериджа, основан на возможности максимизации рентабельности собственного капитала с помощью определения взаимосвязи между чистой прибылью компании и величиной ее валовой прибыли, а также существования эффекта финансового левериджа, наблюдаемого в результате привлечения заемного капитала в оборот компании.

Базовая формула расчета анализ структуры капитала организации курсовая работа в третьем параграфе второй главы. В основе подхода, основанного на оценке производственно-финансового левериджа, лежит возможность оптимизации структуры капитала путем выявления и оценки взаимосвязи между показателями валовой прибыли, производственных и финансовых расходов, а также чистой прибыли.

Подход EBIT — EPS основан на оптимизации структуры капитала путем выявления такого соотношения источников финансирования деятельности компании, которое позволяет максимизировать показатель чистой прибыли на акцию по сравнению с ожидаемым уровнем валовой прибыли.

Следует отметить, что существует ряд факторов, учёт которых позволяет целенаправленно анализ структуры капитала организации курсовая работа структуру капитала [18]. Основными из этих факторов являются: отраслевые особенности операционной деятельности; стадия жизненного цикла предприятия; конъюнктура товарного и финансового рынков; уровень рентабельности операционной деятельности; уровень налогообложения прибыли; уровень концентрации собственного капитала.

Таким образом, в данной главе были рассмотрены основные методические подходы к оптимизации структуры капитала исходя из критерия рентабельности собственного капитала.

Перейдем к практическому применению рассмотренных теоретических положений. Общество является юридическим лицом, действует на основании Устава и законодательства РФ. Деятельность рассматриваемого предприятия направлена на научные исследования, испытание, сертификация, производство и внедрение в серийное производство и эксплуатацию новых видов военной и гражданской авиационной техники, получение максимальной совокупной прибыли, а также поддержание финансовой устойчивости предприятия в условиях конкуренции на внутреннем и мировом рынках [19].

Органами управления предприятия являются общее собрание акционеров, Совет директоров, а также единоличный исполнительный орган.

Дипломная презентация по бухгалтерскому учету и анализу собственного капитала организации

С учетом теории структуры капитала, рассмотренной в предыдущей главе, перейдем к изучению практики структуры капитала и ее оптимизации на основе объекта исследования. Для начала проанализируем динамику и структуру источников капитала, представленную в таблице 2. Из представленной таблицы видно, что наибольшую долю в структуре источников капитала предприятия составляют заемные средства, величина которых на конец года превысила величину собственных средств в 3,5. Такая структура свидетельствует о высокой зависимости предприятия от кредиторов.

В то же время можно отметить положительную тенденцию увеличения доли собственного капитала в структуре источников. Далее следует более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его составляющих и дать оценку этих изменений. Динамика структуры собственного капитала представлена в таблице 2.